경제금융용어 공부 060 : 교환사채(EB; Exchangeable Bond)

교환사채(EB; Exchangeable Bond)

 

1. 교환사채(EB)란?

교환사채(Exchangeable Bond, EB)는 기업이 발행하는 채권의 한 종류이다. 일반적인 채권과 달리, 교환사채를 보유한 투자자는 해당 기업이 보유하고 있는 다른 회사의 주식(또는 유가증권)으로 교환할 수 있는 권리를 가진다. 즉, 투자자는 정해진 조건에 따라 사채를 다른 회사의 주식으로 바꿀 수 있다.

2. 쉽게 이해하는 예시

예를 들어, A 기업이 B 기업의 주식을 많이 보유하고 있다고 가정해보자. A 기업은 자금을 조달하기 위해 교환사채를 발행한다. 이때 교환사채를 구매한 투자자는 일정한 조건이 충족되면 A 기업이 보유한 B 기업의 주식과 교환할 수 있다. 투자자는 채권이자뿐만 아니라 B 기업 주식의 가격이 상승할 경우 시세차익도 기대할 수 있다.

3. 교환사채(EB)와 다른 금융상품과의 차이점

• 신주인수권부사채(BW; Bonds with Warrant): 투자자가 발행회사의 신주를 일정한 가격에 인수할 수 있는 권리가 부여된 채권이다. 즉, 발행회사의 새로운 주식을 살 수 있다.
• 전환사채(CB; Convertible Bond): 일정한 조건이 충족되면 채권을 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 채권이다. 발행회사의 기존 주식으로 바뀌기 때문에 자본금이 증가한다.
• 교환사채(EB; Exchangeable Bond): 발행회사의 주식이 아니라 발행회사가 보유한 타사의 주식과 교환할 수 있다. 따라서 신규 주식 발행이 발생하지 않으며, 발행기업의 자산과 부채가 동시에 감소한다.

4. 교환사채(EB)의 장점

• 투자자 입장: 일반 채권보다 안정적이며, 주식 교환을 통해 시세차익을 기대할 수 있다.
• 기업 입장: 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있어 금융비용을 줄일 수 있다.

5. 교환사채(EB)가 자주 사용되는 곳

• 기업의 자금 조달: 기업이 보유한 유가증권을 활용하여 낮은 금리로 자금을 조달할 때 사용한다.
• 대기업의 지배구조 조정: 보유한 타사 주식을 활용해 특정 기업의 주식을 시장에 유통시키면서 지배구조를 조정할 때 활용된다.
• 투자 수단: 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 투자자들이 관심을 갖는 금융상품 중 하나이다.

6. 용어 정리

• 유가증권: 주식, 채권 등 금융시장에서 거래되는 자산.
• 신주: 기업이 새롭게 발행하는 주식.
• 자본금 증가: 기업이 신주를 발행하여 자금을 조달할 때 회사의 자본금이 늘어나는 것.
• 시세차익: 주식 등의 가격이 오를 때 매도하여 얻는 이익.
• 증권예탁원: 주식, 채권 등을 안전하게 보관하고 거래를 원활하게 하는 기관.

7. 마무리

교환사채(EB)는 기업이 자금을 조달하는 방법 중 하나이며, 투자자에게도 안정적인 채권 수익과 추가적인 주식 교환 기회를 제공한다. 신주인수권부사채(BW)나 전환사채(CB)와 비교할 때, 기업이 신규 주식을 발행하지 않고도 자산을 활용하여 자금을 조달할 수 있다는 점에서 차별화된다. 투자자와 기업 모두에게 유리한 방식이지만, 투자자는 발행기업이 보유한 타사 주식의 변동성을 고려해야 한다.