채권 총 정리 : 채권이란 무엇인가?

채권이란 무엇인가?

1. 채권의 정의와 기본 개념

채권(Bond)은 정부, 공공기관, 기업 등이 자금을 조달하기 위해 발행하는 금융 상품입니다. 발행자는 채권을 통해 투자자로부터 자금을 조달하고, 이에 대한 대가로 정기적인 이자(쿠폰)를 지급하며, 만기일에 원금을 상환합니다.

채권의 핵심 구성요소:

• 액면가 (Face Value): 만기 시 투자자에게 상환되는 금액
• 이자율 (Coupon Rate): 정기적으로 지급되는 이자의 비율
• 만기일 (Maturity Date): 원금을 상환하는 시점
• 신용등급: 발행자의 신용 상태를 나타내며, AAA 등급이 가장 안전함

채권의 종류:

• 국채: 정부가 발행하는 채권 (예: 한국 국채, 미국 국채)
• 회사채: 기업이 발행하는 채권
• 지방채: 지방자치단체가 발행하는 채권
• 전환사채: 주식으로 전환 가능한 채권

2. 채권의 고정 수익 (Fixed Income)과 금리의 관계

채권은 Fixed Income (고정 수익) 상품입니다. 이는 미래에 받을 현금 흐름이 고정되어 있다는 의미입니다. 예를 들어, 연 3% 이자를 제공하는 채권을 구매하면, 매년 동일한 이자가 지급되고 만기 시 원금이 반환됩니다.

채권 가격과 금리의 역관계:

• 금리가 상승하면 기존 저금리 채권의 매력이 떨어져 가격이 하락
• 금리가 하락하면 기존 고금리 채권의 매력이 높아져 가격이 상승

예시:

• 금리가 3%에서 5%로 상승할 경우, 기존의 3% 채권의 시장 가격이 하락

3. 금리 변화와 채권의 손실 원인 (꼭 꼭 이해하기!!)

금리 변화는 채권의 시장 가격에 직접적인 영향을 미칩니다.

금리 상승 시 손실:

1. 기회 손실: 새로운 고금리 채권에 비해 기존 저금리 채권의 매력 감소
2. 시장 가격 하락: 기존 채권의 수익률이 낮아 시장가치 하락

금리 하락 시 이익:

• 기존 고금리 채권의 가치 상승

4. 채권의 금리 커브 (Yield Curve)

금리 커브란?

• 특정 시점에서 만기별 금리 수준을 나타낸 그래프

출처 영상 : https://blog.naver.com/cswcul/222009227824 

일드 커브(Yield Curve)의 이해 - Fed(연준)의 YCC 도입과 회사채 매입은 왜 주식시장에 호재인가

 

금리 커브의 유형:

• 정상 금리 커브: 장기 금리가 단기 금리보다 높음
• 평탄화 (Flattening): 장단기 금리차가 줄어드는 현상
• 역전 금리 커브 (Inverted Curve): 단기 금리가 장기 금리보다 높은 상황 (경기 침체 신호)

금리 커브 스티프닝 (Steepening)과 플래트닝 (Flattening):

• 스티프닝 (Steepening): 장기 금리가 단기 금리에 비해 빠르게 상승하는 현상
  • 일반적으로 경기 확장기 또는 인플레이션 상승기
• 플래트닝 (Flattening): 단기 금리가 장기 금리와 비슷해지거나, 장기 금리가 낮아지는 현상
  • 경기 침체 가능성을 시사

5. 채권의 듀레이션(Duration)과 금리 민감도

듀레이션(Duration)은 채권의 금리 변화에 따른 가격 민감도를 나타내는 지표입니다.

듀레이션의 주요 특징:

• 듀레이션이 길수록: 금리 변화에 대한 가격 변동성이 큼
• 듀레이션이 짧을수록: 금리 변화에 덜 민감

계산 방식:

• 가중 평균 만기 기준으로 산정
• 정기적으로 이자를 지급하는 경우, 듀레이션이 단축될 수 있음

6. 채권 투자 시 유의사항

• 금리 변동 위험: 금리 상승 시 채권 가격 하락
• 신용 위험: 발행자가 원금과 이자를 상환하지 못할 가능성
• 유동성 위험: 채권을 중간에 매도하기 어려울 수 있음

7. 실리콘 밸리 은행(SVB) 사례로 본 채권 투자 위험

SVB 파산 원인:

• 저금리 상황에서 장기 채권에 과도하게 투자
• 금리 급상승으로 채권 가치 급락
• 예금 인출 요청 급증으로 손실 발생

8. 채권 투자 전략

• 다양한 만기 채권 보유: 금리 변동에 대한 리스크 분산
• 듀레이션 관리: 금리 상승기에는 듀레이션이 짧은 채권 선호
• 신용등급 확인: 고신용 채권 위주로 포트폴리오 구성

결론

채권은 고정 수익을 제공하는 안정적인 투자 수단이지만, 금리 변동, 신용 위험, 유동성 위험 등을 이해하고 투자하는 것이 중요합니다. 장단기 금리, 듀레이션, 금리 커브 등 주요 개념을 숙지함으로써 보다 현명한 투자를 할 수 있습니다.